长城证券：由政策刺激带来的大牛市不再会出现 结构性机会仍存在

长城证券指出，今年两会政策基本上市场已经早有预期，且部分政策目标接近市场预测的下限范围，与预期存在落差，市场情绪走弱。政策宽松力度和目标定位都较为精准，说明决策层对于政策的细节把控较为谨慎，整体上看，由政策刺激带来的大牛市不再会出现，由于疫情仍在扩散和经济较为疲软的状况导致整体性的机会也偏少。但正因为如此，政策整体的力度和重心短期内不会发生改变，结构性机会仍然存在，建议重点关注下半年刺激内需提振的重要抓手，包括大消费和新老基建链条，抗疫特别国债投向的民生和防疫领域，包括医疗器械、医疗信息化等。

同时，下半年进入美国大选的关键期，类似前期限制华为的事件有可能再度升级，疫情舆论和贸易关系都有可能成为政治博弈的重要工具，建议关注受益于国产替代和自主可控的半导体、芯片等行业。在具体标的上，由于进出口的订单和数据相对延迟，可能要到6月才能看出海外疫情最严重的时期对于进出口情况的影响，要谨慎筛选受到进出口影响相对较大的标的。