强生控股将被借壳 专家称是国有资产保值增值之举

    5月21日，强生控股开盘涨停，报收6.7元，这是其披露重大资产重组预案后的第六个涨停日。

    根据公告，强生控股公司拟通过资产置换及发行股份的方式购买上海东浩实业（集团）有限公司（简称“东浩实业”）持有的上海外服（集团）有限公司（简称“上海外服”）100%股权；同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。

    目前，强生控股控股股东为久事集团。本次交易完成后，上市公司控股股东将变更为东浩实业，东浩兰生集团获得该公司控制权。（东浩实业持有上海外服100%股权，为上海外服的控股股东；东浩兰生集团持有东浩实业100%股权，为上海外服的实际控制人

    值得注意的是，东浩兰生集团与上海久事集团均属上海市国资委旗下，此次重组是上海国资改革重组的一大重要动作。

    政策放宽致成功率较高

    预案显示，本次重组方案由上市公司股份无偿划转、资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金四部分组成。其中，上市公司股份无偿划转、资产置换、发行股份购买资产互为条件、同步实施，如上述三项中任何一项未获相关程序通过，或未获得相关政府部门批准，则本次重组各项内容均不予实施。此外，强生控股还公告提醒了交易作价尚未确定的风险、交易方案后续可能存在调整的风险等等。

    香颂资本执行董事沈萌则认为，推进证券国有资产化是一直以来的政策导向，国企有自己的决策流程，不会因应和政策而快速做决定，所以应该只是恰好在这次重组时遇到政策放宽的外部条件。

    沈萌表示，国资证券化改革的大方向是优化合并同类，利用上市公司平台做大做强。通过此次重组，将同属上海国资的服务业集中在上市公司，有利于各企业资源整合突出优势，提升国资整体质量。

    国有资产保值增值之举

    根据未经审计的财务数据，2017年至2019年，上海外服分别实现营业收入1125.29亿元、1304.08亿元、1493.86亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4.25亿元、4.36亿元、4.58亿元。

    不过，预案公告指出，根据新收入准则要求，经过重新编报后上海外服最近三年每年的营业收入预计范围为200亿元-240亿元，最终营业收入数据以审计报告为准。

    而另一方面，强生控股主要经营交通运营、汽车服务、旅游服务等业务，整体盈利能力有所下滑。2017年-2019年，强生控股的营业收入分别为40.78亿元、40.97亿元、38.36亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为1亿元、0.71亿元、0.93亿元。2019年其扣非净利润为-0.38亿元。