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2018 前三季度归母净利同比增长 73%。毛利率、净利率创近 5 年新高，投资净收益同比大增 118%。预收款同比增长 40%，投资收益对利润的贡献度或保持高位。土地储备持续丰厚，财务结构保持稳健。
“开发+自持”双轮驱动可期，维持“买入”评级。不考虑收购大悦城的情况下维持中粮地产2018-2020年EPS0.66、0.77、0.90 元的盈利预测。参考可比公司 2018 年平均 PE 7.8 倍，考虑到公司未来可能同大悦城进行重组的预期以及业务协同优势，给予公司 2018 年10-11 倍 PE 估值，目标价 6.60-7.26 元（前值 7.26-7.92 元），维持“买入”评级。
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